与巴菲罗票据合作,AFA很高兴在一生中提供一次。在有限的时间内,您现在可以注册账单Visa卡,没有支出限制,以及特殊介绍利率仅为486%!这是对的,条例草案认为这是一个公平交流现状和未来的价值。今年获得价值的1美元,明年支付4.86美元。不喜欢什么?

我如何知道该法案认为这是公平的利率?因为这是他们在去年与棕色交易的隐含折扣率,以便落地WR Sammy Watkins的挑选。该法案在2014年获得了棕色的第4次全面选择,以2014年在2015年加上他们的第9个选择加上他们的第一个和第四轮选秀权。如果我们加起来那些挑选的预期价值,棕色显然有更好的结局交易。克利夫兰有14.0点近似值(AV),而布法罗有7.5点AV。但有一个捕获。棕色将不得不等待一年的总数为7.8分的14分。

对于这一贸易来说,在总AV方面公平,票据必须折扣这些未来选秀权的价值。这是一个很好的例子交易,因为很明显,票据认为,在本年度中必须只有1.3 AV的7.8个价值。在2014年的第9次选择的第9次选择的6.2 AV中添加了1.3 AV,您可以获得7.5 AV,他们以第4个整体选择的形式收到。在一年内贬值7.8 AV进入1.3 AV,您必须相信下降利率为486%。

近似值模型
票据得到了 布朗得到了
光盘。val。
4. 7.51 9. 6.18 6.18
12(+ 1Y) 5.71 0.97
108(+ 1Y) 2.10 0.36
7.51 13.98 7.51

在资本投资世界中,这被称为内部回报率(IRR)。如果我从未来借款以进行投资,那么投资应至少按照我支付借款的溢价来提供退货。不同的资本投资选择在一系列时间段提供不同的福利和成本。IRR是投资净成本流和零效益的折扣率所必需的折扣率。在包含未来选秀选择的交易的背景下,IRR是贸易每一方的价值所需的折扣率,以净额为零。

是486%的折扣率合理吗?Sammy Watkins可能会成为一个伟大的球员,但即使是最乐观的预测也无法证明这种令人令人市性的速度。

我实际上有点不公平。虽然团队应该使用类似于AV起草价值观的东西来评估潜在的行业,但在实践团队中经常依靠传统的贸易价值观图表,有时称为Jimmy Johnson图表。根据约翰逊图,沃特金斯贸易更有意义,但并不是那么多。据公约,贸易的隐含贴现率必须是184%,仍然令人惊讶。

Jimmy Johnson图表
票据得到了 布朗得到了
光盘。val。
4. 1800 9. 1350. 1350.
12(+ 1Y) 1200. 423.
108(+ 1Y) 78. 27.
1800 2628 1800

如果我们进一步走了一步,看着Massey-thaler剩余价值怎么办?这是每个选择的净值根据您必须使用相同的预期绩效水平支付自由助理(FA)。在M-T模型中,盈余在盈余中获得了近1.4亿美元,棕色的盈余总共收到了近280万美元,其中未来一年是1.4米。这使得折扣率超过20,700%。这是一个愚蠢的数字,因为折扣率很高,借款人根本不重视未来。基本上,第四和第9个整体选择差价大约是相同的,因此未来一年的第1轮和第四轮选秀权可以折扣到零附近,交易将会公平。

M-T剩余价值模型
票据得到了 布朗得到了
光盘。val。
4. 1,368,107 9. 1,361,409 1,361,409
12(+ 1Y) 1,370,065 6,576
108(+ 1Y) 25,452 122.
1,368,107 2,756,926. 1,368,107

You’d much rather be on the Browns side of that trade than the Bills side, and it is generally shrewd over the intermediate-term and long-term for the team trading down to do so, given the super high premium that such trades command. But the Browns were nearly as guilty as the Bills, trading up in that same draft. Cleveland traded picks with Philadelphia, getting the Eagles’ 22nd pick in exchange for the 26th and 83rd picks in the same year. There’s no discount rate to compute, but in terms of AV the Browns got 5.5 points but gave up 8.3 points. The Johnson chart was far more kind to Cleveland, calling the trade marginally beneficial for Philadelphia. The Massey-Thaler surplus model says there is about twice as much value on the Philadelphia side of the bargain as on the Cleveland side, mostly because the M-T model loves mid round picks.

一切都说,我并不声称,每笔交易都必须平等,除零以外的任何折扣率都是做生意的正确方法。在某些情况下,在今年或未来的选择中,在草案中搬到草案的溢价将是有意义的。四分卫特别稀缺,他们可能是一个特殊的案例。但除非通用汽车有特殊的超级人类的预测权,否则关于挑选将如何结束,除非,在一般的团队中应该非常,非常不愿意支付这样的沉重保费。在翻盖方面,在等式的另一面上,在等式的另一面上,每当机会本身时违反,情况允许。

谈到四分卫,RG3贸易是最近记忆中最臭名昭着的。为了获得2012年的第二次全面选择,华盛顿在同一年提供圣路易斯第6和第39次选择,加上两个圆形选秀权,其中一个在随后的季节。根据Jimmy Johnson Chart,贸易代表(由NFL标准)年度折扣率为211%的廉价讨价还价。但在AV和M-T模型中,贴现率不可估量无限。本年6日和第39次选择的华盛顿单独挑选的价值超出了第二次整体挑选的价值。未来的选择不能再比零打折。就好像华盛顿正在支付圣路易斯那样拿出那些第一个拾取的手。

我认为球队超过挑选的球队是由于几个因素。首先,正如梅西和泰勒所展示的那样,团队决策者在他们识别在专业人员中展现出来的球员的能力过度自信。其次,球队非常困难,直观地判断这些选择的相对价值,结果是很多不确定性。在这种不确定性之内,卖家需要买家的大溢价,以确保它们不会失去大量价值。但最大的问题可能与决策过程的时间范围有关。NFL团队似乎有一个饥饿的裂缝成瘾者的规划地平线,给予两周的终端病,我将在一个单独的文章中更详细地进入。